宏观经济周报:经济发展稳字当头 贸易摩擦难以缓和

【来源:中银国际证券】 【发布时间:2018-04-24 【作者:朱启兵】

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  一季度经济发展相当稳健。中美贸易战已经开始短兵相接。朝鲜重大政策转向为东北亚局势缓和带来转机。
  经济数据:
  国内经济:
  一季度GDP实际同比增长6.8%。从GDP实际同比增速看,一季度GDP当季实际同比增速6.8%与四季度增速持平,同时符合市场预期。
  国际经济:
  欧洲复苏逐渐放缓,欧元区消费保持稳定,但缺乏进一步回升的动力。欧洲复苏很大程度上依赖宽松的货币政策,因此短期内退出QE还达不到,货币和购债规模仍将维持现状。
  事件与政策:
  央行降准加大支持小微企业力度:今年金融市场流动性出现趋势性改善,但本周央行的操作仍超出预期,体现平抑流动性波动的意图相当强。
  朝鲜政策发生重大转折:目前朝鲜只是将合作的态度表明,而艰苦的谈判过程以及美国谈判的诚意仍将是非常大的变量。半岛问题进一步缓和将有利于减少东北亚地缘政治冲突对金融市场的冲击,朝韩会谈之后的朝美领导人会晤及进展值得密切关注。
  重点行业跟踪:
  上游:原油震荡上涨,铁矿石震荡走高,煤炭价格保持稳定。
  中游:电厂耗煤量小幅上涨,高炉开工率继续回升。
  下游:房地产保持震荡。